摩根大通李晶：中国钢企成本将涨210%

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尽管铁矿石价格尚未谈妥，但最新消息称，必和必拓提出的指数价格将不会在2010财年实施，中国已与全球铁矿石生产商就基准价格的实施时间达成一致，今年的铁矿石基准价格将按照“中国财年”(即1月1日至12月31日)执行。就目前情况而言，中国今年对铁矿石涨价仍没有足够的发言权，炼焦煤价格也呈现大幅上涨趋势。

昨日，摩根大通董事总经理李晶在最新研究报告中表示，中国钢铁成本将每吨上涨逾300美元。在这种背景下，钢铁企业今年的利润再次被压缩。

谈判仍然不容乐观

一些分析师认为，即使能够获得一些有利的结果，中国在铁矿石谈判中仍处于非常被动的地位。一方面，根据“中国财政年度”定价只是在定价时间段有所不同，这对价格难度有很大影响，不是本次谈判的核心问题；另一方面，除非客观条件占绝对优势，否则不会出现一方让步，另一方获利的情况。这意味着，如果基准价格执行时间被设定为“中国的财政年度”，而这被对方视为一种让步，那么中国很可能不得不为此付出“代价”。

目前，必和必拓提出的“指数价格”不被接受，也不能被视为谈判的胜利。事实上，根据他的“交易量决定，交易价格随市场情况波动”的说法，除非当前铁矿石价格低于生产成本，否则中国钢铁企业只会承担风险，不会受益，在现阶段对供应商的偏好非常明显。很难就这样一个不公平的提议达成一致。

至于2010财年铁矿石长期价格的最终涨幅，目前还没有乐观的消息。几天前，国外报道称，今年的增幅可能在60%至70%之间。全国人大代表、鞍钢集团总经理张晓刚表示:“今年铁矿石谈判形势非常悲观，很可能会出现意想不到的结果。”他认为20%的增长肯定是“不可阻挡的”。

另据报道，目前，三大海外矿商要求涨价50%。WISCO集团董事长邓启林表示，如果铁矿石价格上涨超过50%，将超过中国钢铁行业的成本，“无法承受，无法接受。”

双重成本压力

有业内人士表示，宝钢不会在日韩钢铁企业之前接受50%的涨幅，否则会引来国内“骂声”，因为目前钢铁企业利润普遍偏低，接受如此高的涨幅无疑会造成更大的压力。不过，此人也承认，如果日韩接受，那么国内钢铁企业将不得不接受涨价。"因为矿山无法供应，钢厂无法停止生产."

摩根大通(JP Morgan Chase)董事总经理、中国证券及大宗商品委员会(China Securities and Commodities)主席李晶认为，除了铁矿石基准价格上涨之外，中国钢铁企业还将面临进口焦煤价格大幅上涨的局面。

她表示，2010年焦煤合同价格谈判正在进行中，必和必拓在与日本jfeholdings的谈判过程中，成功地将焦煤三个月合同价格提高了55%，这是该合同首次按季度定价。受澳大利亚潮湿天气造成铁路运输中断等因素影响，炼焦煤现货价格已从2009年每吨129美元的基准价上涨至每吨220美元。

李晶预测，随着全球钢铁需求上升到更加稳定的水平，未来几年海运炼焦煤市场将继续吃紧。据其分析，尽管中国有巨大的热煤储备，但它正面临优质炼焦煤的结构性短缺，因此它将越来越依赖进口。

据了解，炼焦煤约占中国钢铁生产商成本的26%，而铁矿石占40%。这两种主要原材料的成本大幅上升，而国内钢材的高库存使得钢铁企业难以转嫁成本压力。因此，李静预测，中国钢铁生产商未来将面临利润率的严重压力。

根据摩根大通的分析，2010年原材料成本预计将占中国钢铁生产商成本的84%，高于2009年的79%。2010年，中国钢铁平均生产成本将从2009年的每吨184美元增加到每吨572美元，增幅为210.87%。