“资本阵营”露锋芒 联想系出水

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联想的“资本阵营”终于出现在创业板的盛宴上。

日前，联想终于获得了第一个创业板果实，其投资机构出现在北京和康亿盛变频技术有限公司(以下简称和康变频)。与此同时，潜伏七年的北京连欣永益科技有限公司(以下简称连欣永益)即将登陆中小板市场。

联想多年的布局终于有了结果，在中国商界享有领袖声誉的刘传志，也正从实业家转向投资者。刘传志控股的联想控股也在逐步从一家从事信息产业的实业公司转型为跨行业投资机构。其机构管理的资金约为300亿元，是中国最大的。

第一颗宝石水果

联想投资终于等来了好消息。2009年底，和康变频和连欣永益首次公开发行(ipo)申请获得中国证监会批准。

和康变频器是一家专业生产各种高压变频器的公司。联想控股公司被列入股东名单。

根据招股说明书，联想控股以360万股的股份占和康变频发行前股本的4%，联想投资也是和康变频第四大股东北京君汇创业投资中心的股东之一。

2008年底，联想控股和联想投资共同投资了和康变频。

联想投资已经在连欣永益潜伏了七年。联想投资于2002年底作为发起人之一参与了连欣永益的成立。

连欣永益主要从事工业应用软件开发、计算机信息系统集成和专业技术服务。该公司的实际控制人陈建也曾与联想有过合作。他在联想集团工作了10年，然后离开联想出海，与联想投资共同创立了连欣永益。

这是联想投资的第一家企业在创业板上市，也是联想资本的第一个创业板成果。

“我们投资的很多项目都达到了中小板的标准，我们也没有刻意尝试在创业板上市。许多公司仍在中小型董事会中排队等候。”联想投资的一位人士表示。

然而，这两个项目将给联想投资足够的甜头。

联想控股和骏辉风险投资于2008年底进入和康变频，股价约为8元/股。根据2008年50倍市盈率的发行价，保守估计发行价将超过20元/股，联想控股和骏汇风险投资一年可获得约3倍的账面收益。

联想最初在连欣永益投资时，投资额为1050万元。现在，对于年销售收入超过6亿元、净利润约为4100万元的公司来说，联想投资所持有的约1500万股股票，按2008年30元/股、50倍市盈率的发行价计算，市值将达到4.5亿元，收入可观。

三驾马车

不仅联想投资尝到了甜头，由联想投资、弘毅投资和联想控股三驾马车组成的联想资本已经初具规模，联想正在成为一个横跨行业和资本市场的巨大“部门”。

2000年，联想控股分拆为联想集团和神州数码后，开始进入投资领域，先后成立了联想投资和弘毅投资。

目前，弘毅投资管理着一只人民币基金和四只美元基金，总规模超过200亿元人民币。

联想投资还建立了4只美元基金，总规模约为5.2亿美元，预计近期将建立一只人民币基金，额度为10亿元。

除了现有的两家投资子公司，联想控股还成立了另一个直接投资团队。这个团队不投资子公司，而是投资联想控股。据悉，联想控股计划在未来五年内直接投资100亿元人民币。

这样，联想的资本管理资金将很快超过300亿元。

联想资本三驾马车的定位不同。联想投资(Lenovo Investment)是一家专注于中长期投资的风险投资公司，而弘毅投资(Hony Capital)擅长投资国有企业和大中型民营企业的私募股权重组。联想控股的直接投资业务使用自有资金进行投资，投资项目将由联想长期持有，而非金融投资。

“目前，我们内部投资企业分为两个层次。利润低于3000万元的vc集团和利润超过3000万元的gc集团负责不同的团队。”据上述联想投资者称，联想投资迄今已投资80多个项目。据报道，联想只投资了三四家创业板公司，包括知名的天涯社区。

弘毅投资(Hony Capital)总裁赵令欢在最近一次会议的间隙表示，该公司管理的基金中，约有四分之一已被投资，预计到2010年底，其中一半以上将被投资。一些投资企业将于今年在中国主板上市。

联想控股的情况仍不明朗，除和康变频外，没有投资项目对外公开。

“虽然他们是三个独立的实体，但他们都在联想的旗帜下，他们的定位是明确的。我们之间会有很多交流和分享，协同效应依然明显。”弘毅投资的一名人士表示。

联想目前的组织结构是联想控股为控股公司，拥有五大业务平台:联想集团、神州数码、联想投资、柯荣土地和弘毅投资。

联想投资、弘毅投资和联想控股直接投资共同打造的联想部资本平台，正在成为整个联想部的新焦点。

莲香溪前路

“联想投资在过去几年里对it公司进行了投资。2005年，它开始扩大投资领域。现在逐渐涉及到消费、新媒体等领域，未来的投资领域会更广。”上述联想投资者表示。

联想投资和弘毅投资作为联想的两大核心平台，极大地深化了联想控股对非it行业的参与，也是联想走出利润率下滑的it行业的最佳突破口。联想控股的直接投资业务只能把它有前途的产业带进它的领地。

现在，联想找到了另一个突破。

一年多前，联想控股与中国科学院联合推出了“联想之星ceo培训班”，这是一个促进科研成果产业化的孵化器培训基地。

刘传志非常重视这个特殊的培训班。刘传志重点培训联想控股副总裁曹志强和联想投资高级顾问王建青。联想投资的投资经理还担任培训班的班主任，与这些企业家进行了深入的交流。他还特别邀请了吴辉和吴景阳的特别团队负责联想星级和“明星”项目的孵化工作。

刘传志经常亲自授课，教“联想之星”如何经营企业。对刘传志来说，他不仅是一位导师，也是一位天使投资人。在联想学院一期的闭幕式上，签署了七个项目，其中两个由联想控股投资。

有数据显示，截至2008年底，联想控股2008年总资产126亿元，净资产69亿元，净利润5203万元。截至2009年第三季度，联想控股的总资产为132亿元，而前三季度的净利润为亏损1亿元。

这种表现着实让庞大的联想部门尴尬。5000万元的利润甚至低于中国无数中小企业的利润。在2009年的前三个季度，甚至出现了亏损。这背后的主要原因是联想集团的表现不尽如人意。作为全球第四大个人电脑制造商，联想集团2008年净亏损2.26亿美元。

据业内人士透露，联想要想有一个持久的基础，似乎不可能在信息技术主业上领先。

在it行业激烈竞争的压力下，在it行业起步并成名的联想正在向另一个方向进行战略转型。被称为企业家教父的刘传志，将不再是一个企业家，而是一个长袖善舞的投资者。

联想已经悄然成为工业和资本两个领域的巨头。