友邦：被悔婚之后

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唯一一家获准在中国独立运营的外国保险公司已被置于命运的岔路口。

友邦保险曾是内地200万保险从业人员心目中的“理想国家”:理念先进、待遇优厚、受人尊敬。然而，由于友邦保险的所有者美国国际集团决定实现这一高质量的资产，以填补金融危机期间欠美国政府的巨额债务，该公司的命运似乎是坎坷的。

这是将友邦保险从股市中分离出来的一种选择，以最大化其收益。尽管母公司美国国际集团伤痕累累，但友邦保险在亚洲一直保持着良好的声誉和现金流。今年第一季度，友邦保险的税前利润增长了70%，达到6.58亿美元。此外，香港市场有倡导金融股的悠久传统。独立上市不仅可以缓解美国国际集团的迫切需求，也有助于友邦保险的业务发展和在亚洲的知名度。

然而，今年3月，渴望成为亚洲顶级保险公司的英国保诚保险(Prudential)抛出了一项350亿美元的高溢价收购计划，令资金短缺的美国国际集团打消了复杂的上市计划，决定出售友邦保险。当时，据估计，出售给保诚将比独立上市至少多筹集100亿美元现金。

现在，当保诚未能将收购价格降低50亿美元时，友邦保险抱怨浪费了三个月的宝贵时间，尽管保诚的退出是最后的手段。在6月7日股东大会投票之前，保诚集团进行的内部调查显示，股东对此次交易的支持率不到60%，远未达到75%的投票要求。f c .资产管理公司等机构投资者甚至发表了公开声明，表示不支持这笔交易。股东们认为出价太高，尤其是在市场暴跌几个月后，所以他们甚至要求保诚的董事长兼首席执行官辞职。

友邦保险的管理层对此次收购并不乐观。麦智信总裁告诉朋友和业界，如果收购成功，他将选择离开，这将不可避免地影响友邦保险在亚洲的可持续业务发展。从市场表现来看，这笔交易的结束也意味着上市的最佳时机已经过去，但向美国财政部偿还资金的最后期限越来越近了。

据说，在收购失败的消息公布后，aig管理层首次致函其员工，称其正在考虑新的计划，包括重新上市或保留友邦保险的业务。

然而，重新上市仍然是美国国际集团的第一选择。几个月前，花旗集团、高盛和摩根士丹利对友邦保险的估值都在350亿美元左右，因此业内人士认为友邦保险通过上市可以筹集150亿至200亿美元。然而，时代变了。以在香港上市的中国人寿保险(601628)为例。其股价已从3月份的38港元跌至33港元。选择在香港增发融资的民生银行(600016)则更加尴尬。目前尚不清楚友邦保险上市的速度以及能筹集到多少资金。

幸运的是，在决定出售之前，友邦保险已经为上市做了很长时间的准备，在此期间所做的案头工作和联系的潜在买家现在可以迅速恢复。这些买家包括中国和新加坡的主权投资基金，以及渣打银行(Standard Chartered Bank)等潜在机构投资者。

如果上市顺利，友邦保险在亚洲的主要业务可能不会受到太大影响。相反，友邦保险可能还有一条路要走:分拆。当保诚信誓旦旦要收购友邦保险时，它已经计划拆分并出售友邦保险中国这样的资产，国内投资者在一段时间内趋之若鹜。现在看来，这是挣钱的最后一条路了。

友邦保险“三岔口”

01独立上市

在爱上保诚之前，友邦保险已经为在香港上市做了半年多的精心准备。承销商和战略投资者已经确认并开始运作。三个月后，尽管市场发生了变化，投资银行仍将为这份大名单回到他们手中而感到高兴。据悉，友邦保险正与中国和新加坡的主权投资机构以及渣打银行联系。

02继续保留

尽管美国国际集团目前资金短缺，但之前的一些重组和出售业务帮助美国国际集团筹集了一些资金，包括将alico出售给MetLife，后者获得了155亿美元，这可以缓解美国国际集团对资金的渴求。此外，美国国际集团欠美国财政部钱，在最坏的情况下，它不会破产和清算，因为它不能按时偿还。在这种情况下，保持友邦保险作为未来业务增长点应该是可选的。

分割销售

美国国际集团此前曾打算剥离友邦保险的中国业务，据说mainland China的复星等投资机构已对此表示出浓厚兴趣。友邦保险在香港、新加坡、越南和中国其他国家和地区拥有20%至40%的市场份额。这些业务对亚洲本地保险公司或打算在亚洲建立保险帝国的公司非常有吸引力。如果真的是受现金的驱使，美国国际集团选择将友邦保险拆分成几个部分出售，或许它可以获得超过350亿美元。