同业整合是正道

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湖南省国有资产监督管理委员会控制的两个民爆企业位于湘江上下游，靠水生活了几年。

2007年，许慎包敏一成立，省国资委就提出将其与南岭包敏(002096)整合为一个大型上市集团。虽然在政策上没有大的失误，但在此后的整合中有太多的行政意愿，没有考虑到神福包敏整体进入上市公司的资产和人员安排。此外，双方被重组公司的主导力量所纠缠，最终导致重组流产。

如今，神斧民爆决定单独上市，而南岭民爆选择投资中央企业中国兵庄集团。

中国兵器集团作为国有特大型军工企业，规模庞大，实力雄厚，但没有民爆资产和运营经验。

因此，为了实现南岭民爆成为十亿美元企业集团的承诺，兵庄集团有计划提前注入汽车安全气囊资产，并在可预见的未来注入与其业务密切相关的军事资产。那时，民用爆炸的主业可能会变成辅业，很难说南岭民用爆炸是一个明智的选择。

今年，工业和信息化部针对国内数百家民爆企业普遍实力不强、行业竞争无序的现象，明确提出了“集约化、规模化、跨区域一体化”的发展纲要，并规划了“将民爆行业生产企业数量整合到30-50家”的具体目标。同时，工业和信息化部也停止了民爆行业新增产能的审批，横向并购成为民爆企业做大做强的唯一选择。

目前，国内民爆行业有四家上市公司:南岭民爆、久联发展(002037)(002037.sz)、江南化工(002226)(002226.sz)和雷明柯华(600985)(600985.sh)。从资产规模、主营业务收入和净利润来看，九联发展和南岭民爆位居前两位。

当南岭和斧陷入控制权时，国内同行开始了行业并购、整合和自我完善之路。

2009年，江南化工与久联发展争夺杜南控股集团有限公司的民爆资产，最终江南化工胜出。拟以17.87亿元私募方式收购杜南控股的民爆化工资产，实现从区域性民爆企业向全国性民爆企业的转型。

在输掉第一场比赛后，久联发展并不情愿。近日，据报道，九联发展正洽谈收购贵州凯达化工股份有限公司的股权，以打通民爆行业的产业链。

在四大民爆上市公司中占有相当优势的南岭民爆，如果能拥抱民爆神斧，将成为国内民爆行业的领头羊。然而，如果这两家公司一直纠缠在“谁是老板”的问题上，错过了这个机会，那就太遗憾了。