东边日出西边雨 电企悲喜各不同

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煤炭市场受到操纵，上半年煤电矛盾可能再次加剧，短期内火电利润将再次承压；水电不担心烧煤，但利润确认将在年中进行。

需求继续上升，供应继续下降

2009年前10个月，全社会用电量为29775亿千瓦时，增速为2.8%，好于1-9月的1.4%；其中，10月份的月增长率为15.9%，高于9月份的10.2%，保持了自4月份以来的稳步改善趋势，表明经济继续处于转暖趋势。

从行业来看，刚性第一、第三产业和居民用电增长率分别为7.2%、11.1%和11.2%，保持正增长，与2008年全年相比变化不大(农业增长率较高与年初抗旱灌溉用电增加有关)；第二产业中的轻工业和重工业分别下降了-2.0%和0.6%。重工业增速今年首次转正，10月份月度增速分别为6.9%和20.1%，延续了8月份开始的正增长势头。

根据区域观察，由于2008年基数较低，近年来需求旺盛，中西部高能耗地区近两个月的回收率明显好于沿海地区。

就需求预测而言，由于当前经济形势在危机后仍处于复苏阶段，我们继续采用产业结构预测和宏观预测相结合的方法。结构预测结果显示，2009-2010年全社会用电量增长率将分别为5.1%和7.6%，其中对2009年增长率贡献最大的前三个行业是城乡居民、第三产业和电力本身(电力、黑色金属、化工、有色金属和非金属五大高耗能行业对增长率的贡献为33.6%)。2010年，主要是城乡居民、有色金属和第三产业(五大高耗能产业对增长率的贡献上升至46.5%)，表明2010年电力消费增长的主要来源继续转向高能耗，但居民需求稳定的第三产业除外。

净装机容量分别增长7.1%和6.8%，延续了2007年后总量逐年下降的趋势。新增火电比重下降，小火电关停超出预期，装机结构向水、风、核电等清洁能源方向明显改善。

热用电小时预测值变化分别为-1.6%和2.2%，即2004年达到峰值后，2009年被确定为行业运行率的底部，之后肯定会回升。上一页12下一页