国都证券：氨纶行业2010年价格上涨可能性较大

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国投证券11日发布了氨纶行业分析报告，称供需将逐步趋紧，2010年价格上涨的可能性较大，具体如下:

1.2009年中国氨纶市场分析

自2009年3月以来，随着下游纺织品和服装国内销售的快速恢复和增长，中国氨纶产量迅速反弹。然而，由于2007年和2008年产能的大幅扩张、金融危机的影响和外部需求的减少，2009年氨纶行业的整体供给超过了需求。因此，尽管下游纺织服装行业需求快速恢复和增长，但这只是增加了氨纶行业的生产运营率，与需求相比，行业供应仍然非常充足。因此，除了5月份价格上涨3000-5000元/吨外，2009年氨纶价格并没有随着下游需求的改善而继续上涨。

2.2010年中国氨纶市场预测

随着国内销售的持续增长和下游纺织服装行业外部需求的逐步恢复，2010年中国对氨纶的需求将继续增长。另一方面，国投证券通过计算发现，该行业的实际产能仅为名义产能的78%，不存在产能过剩。目前，行业综合运营率已达到92%，但2010年新增产能非常有限。在需求的驱动下，原本平衡的供需关系将逐渐收紧，2010年氨纶价格将会上涨。

国投证券预测，2010年40天内氨纶价格可能从目前的48000元/吨升至52000元/吨，甚至更高。从这个角度来看，2010年氨纶价格的上涨可能出现在第二季度，因为纺织服装行业在3月份之后开始进入生产高峰期。

3.投资建议

由于上游原材料ptmeg和mdi价格涨幅有限，2010年氨纶上市公司业绩增长明显。此外，由于氨纶的价格上涨可能超出预期，性能增长是灵活的。

国投证券对烟台氨纶和华丰氨纶未来的业绩增长持乐观态度。其中，同时拥有氨纶和芳纶业务的烟台氨纶在性能增长方面具有更大的灵活性。