浪潮信息：云计算战略加速

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最近，Inspur集团在北京召开了2009年绩效评估和2010年展望媒体沟通会议。inspirur集团副总裁袁宜生强调，inspirur将于2010年正式进入云计算市场(编者按:云计算是一种基于互联网的超级计算模式)，并将致力于推出独立的云标准。

由于云计算的投资主题，Inspur集团旗下的Inspur Information(000977)(000977)最近股价一直很活跃，今年的涨幅达到了50%。

“云”战略发展年

2009年，Inspur与中国科学院合作，开始建设分布在全国的中国科学院超级计算分中心。Inspur凭借自身软件研发优势，建成了中国科学院合肥超级计算分中心。超级计算分中心可作为中国科学院超级计算中心“国家云”计划的一部分，为全国科研机构提供强大、便捷、实用的计算支持。2009年5月，Inspur与全球领先的云操作系统提供商vmware(编者按:全球桌面到数据中心虚拟化解决方案巨头魏锐)在济南建立了联合实验室，并在云计算领域展开了深入合作。

通过与中国科学院和vmware的合作，Inspur有能力和实力加速云计算战略的扩展。目前，Inspur将从独立研发存储和刀片服务器的角度支持云计算。

值得注意的是，Inspur的云计算战略不仅基于产品，还从应用和解决方案的角度出发，这将凸显Inspur的独立研发能力和实力。Inspur的云计算战略包括许多方面:帮助关键客户构建内部云，与vmware合作开发虚拟云，与数十家制造商建立云计算行业联盟，建立云计算研究中心，促进云应用研究，制定独立的云计算安全标准。

关注长期投资价值

云计算对每个国家的ict(信息与通信技术)行业都有着重要的意义，决策者需要对此给予足够的重视，以免错失良机。根据顶级国际市场分析机构欧文发布的报告，“云计算”必须成为各国ict产业政策的一部分。中国政府现在迫切需要做的是积极自卫。因此，构建“国家云”计划势在必行。

从长远来看，如果国家主导中国独立云计算平台的发展，作为国内服务器的主要供应商，Inspur将首先受益于国家的投资。

一般来说，云计算平台需要具备三个组成部分:基础硬件，即服务器群；云操作系统是无缝集成大量硬件资源如中央处理器、存储单元和网络资源的软件；应用平台可以理解为客户端软件。

目前，vmware是业界领先的云操作系统提供商，国内没有一家企业在技术能力上能与之匹敌。因此，我们认为云计算在中国扎根的第一步应该是建立服务器群和开发一些应用平台。而前者更加触手可及。如果国家建设实验基地，服务器平台建设的重要任务很可能由Inspur集团完成。Inspur Information将从中受益，其长期投资价值将逐渐体现出来。

主营业务稳步增长

我们相信，服务器行业近年来稳步增长，预计未来该行业的销量和销售增长率将在10%-20%左右(2009年该行业的销售增长率将为12%)。

Inspur Information是国内服务器市场的领先企业，多年来一直保持国内市场第一的地位。其产品主要销售给政府(占收入的40-50%)、教育(约10%)、电信(约10%)和金融(8-10%)。政府采购的比例如此之高，一方面是出于安全原因，以确保信息不会传递给外资企业；另一方面，这也是政府鼓励发展私人品牌的举措。Inspur Information明确了低成本、高性价比的发展战略，积极完善产业链布局，参与IC公司承接国家“黄金工程”。

总体而言，Inspur Information的主营业务收入将保持稳定增长。

看看高来年的30元

我们认为，Inspur Information可以定义为一个典型的高技术、高成长企业，其未来一年的合理股价在30元左右，这表明其长期成长潜力值得关注。

从动态估值的角度来看，修正后的市盈率模型显示，Inspur Information的动态市盈率约为100倍(高成长性科技型企业的市盈率一般约为75倍)，表明当前股价已经在一定程度上反映了未来的增长预期，部分透支了未来的利润增长。然而，市盈率的估值表明，作为云计算的战略投资目标，Inspur Information仍具有巨大的投资价值。

综合判断，在云计算快速发展的背景下，Inspur Information的股价仍大幅上涨/0/，投资者可以关注其趋势投资机会。但是，鉴于其较高的市盈率、科技创新活动中的巨大风险以及Inspur Information利润增长的高度不确定性，我们暂时不会对其进行评级。(编者按:这是CICC第一次关注我们的信息。(

昨日，Inspur Information收于15.20元，上涨3.26%。

◎行业趋势

国内云计算市场规模

或者三年内420亿美元

CICC·伊森

云计算是未来3-5年世界上最受期待的技术革命。2010年，云计算技术将逐步从概念层面走向应用层面。许多R&D公司，如谷歌、微软和ibm，已经将云计算作为新的战略核心，并探索其企业级和社交级应用。

亚马逊的aws、sun的存储云、ibm的“蓝云”以及其他厂商所倡导的云计算正在为整个行业提供所需的存储资源和虚拟化服务器，这将帮助企业将内存、I/O、存储和计算能力集成到一个虚拟资源库中，以便通过网络使用。埃森哲主要帮助客户制定云计算战略，并通过与微软、亚马逊网络服务等合作。，为客户构建云能力应用程序。

云计算在技术上已经成熟，但缺乏成熟的商业模式。对于制造商来说，为了盈利，客户需要节省资金，获得更好的服务和计算平台，这是下一个需要解决的问题。当然，上述问题并不能阻止云计算在中国的快速发展。根据idc(国际数据公司)的数据，未来五年，云计算服务的支出可能增加三倍，2012年将达到420亿美元的市场规模，占it支出增长总额的25%。