订单下滑超预期 车价4月或降

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几天前，我们对华南和西南地区的一些经销商进行了最新的汽车市场调查。调查结果如下:

(1)两地经销商均表示目前基本没有汽车涨价的现象。除了少数车型之外，现有的汽车都有，但是汽车的价格还没有放松。

两地的经销商报告称，新订单在1月份开始减少，这种现象在3月份继续存在。从目前的新订单来看，由于优惠政策的调整，小排量汽车订单环比下降最为明显(与上月相比)。西南经销商比华南经销商更悲观。他们报告称，2月份商店的新订单同比下降(与去年同期相比)。

两地的经销商都认为目前的市场形势比预期的更糟糕(这可能与经销商的高预期有关)。此前，大多数汽车制造商，尤其是自有品牌汽车制造商，都大幅提高了2010年的生产和销售目标。

(2)根据全国乘用车市场信息协会的数据，2月份国内汽车销量达到62.4万辆，同比增长47.1%，环比下降32.9%。制造商的库存再次略微减少了约8，000辆，库存减少到31，200辆。

根据我们对经销商的调查，去年12月经销商手中基本没有库存，今年2月经销商手中的库存开始缓慢增长。如果3月份的销售额低于预期，经销商手中的库存可能会补充到正常水平(即一个月的销售额)。

基于以上两点，我们得出初步结论:2010年整个汽车产业的适度增长将是一个高概率事件。同时，我们认为，如果4月份汽车市场的销售情况不尽如人意，制造商未能调整生产计划，部分车型的价格将在4月下旬进行调整，这种调整很可能从中小排量车型开始。

如果调整汽车价格，2010年汽车行业的利润增长率可能会低于销售增长率。