高端白酒两寡头扩容淹没同行 4000吨增量待消化

本篇文章2408字，读完约6分钟

2010年初，高端白酒市场吹响了“大批量”的号角。最近，占高端白酒市场份额约70%的茅台和五粮液(000858)发出了销量的声音。据记者了解，2010年，茅台将增加1400吨供应量，以抢占市场份额。五粮液(000858)也计划将其销售额提高约20%，以应对竞争。然而，这两家公司新增的近3900吨供应量却远远超过了其他高端白酒企业的年销售额。对于有限的市场而言，新增加的供应能否消化仍不得而知。

春节临近，贵州茅台(600519)，五粮液等。正在上演一场提价战，他们还计划大量出售，希望夺取更多的市场份额，摆脱竞争对手。

在茅台铂酒业绩展望发布会上，贵州茅台向《中国时报》记者透露:“2010年，茅台曾计划扩大销售。理论上，高档葡萄酒增加了2000吨。”

在茅台计划扩大销量的同时，五粮液的一家主要经销商表示，可能会在明年1月份提价，并将五粮液产品的供应量增加20%以上。茅台和五粮液的新供应量远远超过同行。在税收负担压力、提价冲动和茅台重量的强烈冲击下，高端白酒市场即将掀起新一轮的激烈竞争。

茅台的上限是1400吨

贵州茅台，拥有第一个高档酒的宝座，经常出售它的产品。在寻求第一个保健酒品牌的同时，还计划抢占更多高档白酒的市场份额。

2009年12月22日，在茅台保健酒铂金酒年度业绩发布会上，贵州茅台的人士透露:“茅台高端酒有增加销售的计划，但要看产能。”理论上，2010年可以增加2000吨。”

这是茅台对其2010年销量较大的相对明确的表述。茅台表示，上述涨幅中，茅台一般留30%作为陈酒和酿造陈酒，只有70%可以出售，但也需要考虑渗漏等损失。事实上，2010年的增长不会超过1400吨。

茅台的大量销售和市场份额对其主要竞争对手五粮液、泸州老窖(000568)和方水晶(600779)构成了巨大压力。

根据公开信息，2009年五粮液的一级酒产量超过12000吨，这为明年的大批量生产奠定了基础。中投证券(CIC Securities)分析师黄伟发布报告称，与2009年9500吨的销量相比，五粮液的销量表现明显，预计2010年销量将实现明显增长，最终达到1.2万吨，增幅约为2500吨。

据参加12月18日五粮液经销商会议的证券分析师称，五粮液也计划在2010年销量增长20%以上。我们的记者曾要求五粮液的秘书彭志富核实，但未能打通电话。

对于泸州老窖、方水晶等企业来说，无论是销量还是品牌影响力，都难以与茅台、五粮液相抗衡，竞争压力可能更大。

对此，泸州老窖秘书长在接受本报记者采访时表示:“泸州老窖将根据当时的具体环境来决定，并希望在国窖1573价格稳定时增加销量。”

去泸州老窖的国泰君安分析师最近预测，2010年国窖1573的销量仍将增长10%左右。

据记者了解，目前国窖1573市场缺货，秘书室的这位人士表示，泸州老窖正在采取控货政策。当被问及是否为提价做准备时，该人士表示目前还没有具体消息，提价将根据市场环境而定。

五粮液澄清关联交易

虽然五粮液没有明确提价和增加销售，但它从五粮液集团中分离出来，使五粮液最终摆脱了束缚。

12月23日，五粮液宣布宜宾市国有资产监督管理委员会解除五粮液集团行使股份公司股东权利的授权，宜宾市国有资产管理有限公司行使股东权利。五粮液成立了独立的党委，并正式从五粮液集团分离出来。

此外，为了关闭关联交易，五粮液单方面增加了2009年刚刚成立的宜宾五粮液酒类销售有限公司的注册资本，五粮液持有95%的股份，集团公司仅持有5%。

接近五粮液的证券分析师向《中国时报》记者透露，五粮液将在2010年再收购5%的股份。离开五粮液集团为五粮液提供了一个赶超茅台的机会。

据报道，2009年前三季度，五粮液的营业收入为80.30亿元，比茅台高出2.85%，但其总利润为31.66亿元，仅为茅台的59.67%。

整改后，宜宾市国资委将直接对五粮液的管理进行考核，考核指标包括收入、利润、市场价值、净资产收益率、白酒行业年增长率等。这项措施的实施将鼓励五粮液管理层提高绩效，并试图在各方面缩小与茅台的差距。

争夺3万吨高端白酒市场

对于白酒公司来说，提高业绩的最好方法是在提价的基础上增加销售额。

平安证券的报告显示，在白酒市场上，茅台占37.5%，五粮液占32.95%，泸州老窖和方水晶分别占11.77%和7.9%。

如果2010年茅台的供应量增加1400吨，五粮液增加2500吨，这两家公司的供应量将增加近3900吨。

然而，事实上，在高端葡萄酒市场，市场需求不到3万吨。例如，2009年，五粮液的一级酒销量为9500吨。茅台的人说，2009年茅台的高档酒销量也在9500吨左右。据记者了解，泸州老窖1573和方水晶的销售量分别为2800吨和2000吨，四家企业的销售量约为23800吨。

据国信证券估计，正常年份的新需求为2000-2500吨。当时，市场能否消化2010年新增的茅台和五粮液还是3900吨仍不得而知。能够增加市场供应量的是泸州老窖等企业也考虑在2010年增加供应量。

另一方面，在贵州茅台涨价13%后，五粮液也有提价和大量出售的冲动。证券分析师普遍认为，五粮液的价格涨幅在30-50元之间。五粮液的一个主要经销商告诉记者:“五粮液很可能在2010年1月提价，而52度五粮液的提价在50元左右。”

随着税收负担和价格上涨的压力，高档白酒的竞争必将更加激烈。

茅台人表示，2009年白酒消费税对业务影响很大，占利润的5%-6%。调整后的酒类消费税只征收了5个月。

一位证券分析师认为，2010年消费税的影响将占到茅台利润的12%左右。五粮液和泸州老窖也受到影响。

“如果茅台的销量慢，对其他对手的影响就会小，如果销量快，其他品牌的机会就会少。毕竟，新的市场需求是存在的。”那个人说。以茅台的销量为导火索，高端白酒市场的销售大战将很快以新年的鞭炮声开始。