增长基础稳固 电脑盈利乐观

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中国的信息技术支出可能会显示出一种更好的趋势，以应对其自身经济的相对稳定，而且中国对该行业的盈利前景越来越乐观。

中国经济将在2010年全面复苏。随着中国率先走出危机的预期增强，各领域企业的绩效都在提高。计算机行业通常比宏观经济落后1-2个季度。基于对需求复苏增长的预期和国家信息技术政策的大力支持，我们对行业的盈利前景保持日益乐观的判断，并对行业进行了过重评级。

投资要素

全球经济的复苏和it支出的恢复性增长将成为中国信息技术产业发展的重要推动力。在中国经济复苏的背景下，得益于国家基础设施投资、3g建设和家电下乡政策，许多领域的it支出保持稳定，使得国内it支出基本上延续了电信、金融、政府、基础设施和医疗等领域原有的变化趋势。

目前，计算机产业的增长基础已经比较稳固，有短期的政策支持和拉动，两个产业的融合以及互联网应用、软件出口和外包业务的增长带来了长期的积极影响。对于在行业信息化中具有核心竞争力和强大业务优势的企业来说，2010年甚至未来很长一段时间内，业绩都将大幅增长。

遵循“领域投资”的理念，选择由增长决定的投资目标。2010年，我们最有希望的两个行业是电信和金融。电信从2g向3g的迁移将推动上游硬件、上游软件和服务等应用的发展。同时，电信网络也是物联网产业的核心载体。我们对国内金融创新驱动的应用开发持乐观态度，相信相关公司将受到股指期货、融资融券、金融信息化等金融创新业务的驱动。

继续给行业加码评级，继续看好在不同行业应用领域具有较强业务优势的关联公司，凭借核心竞争力实现业绩持续稳定增长，在估值上具有比较优势。第一个投资组合包括青岛软控、东华软件、恒生电子、远光软件、恒宝股份、神州太岳稳定投资组合包括东软集团、航天信息、用友软件、广电快递、长城电脑和大华股份。

投资逻辑

我们将继续关注信息产业的龙头企业，特别是其下游应用产业集中在电信和金融领域的上市公司。3g牌照的发放为移动互联网提供了良好的发展机遇。移动互联网产业链中所有环节的增长都值得期待，包括电信运营商、设备制造商、系统集成商、软件服务提供商、提供增值服务的sp和cp。我们预计2010年电信行业将有足够的订单，随着3g网络应用的普及，订单将进一步增加。

随着金融业自身的成长、金融市场产品的不断丰富和投资主体水平的提高，金融业信息化所需的软硬件等it设备将不断扩展和更新，以提高企业的竞争力。同时，金融产品和服务的创新也为金融信息化带来了新的机遇。在这些领域拥有成功案例的开发人员有望在2010年释放他们的性能增长潜力。

此外，电力、政府、医疗和铁路等it支出稳定行业的龙头企业，以及受益于全球经济复苏和业务转移的离岸外包企业也是我们关注的焦点。(作者在2009年获得了销售分析师颁发的计算机行业第一名水晶球奖)